【导语】五一假期前，受多套装置检修现货供应偏紧及下游部分工厂追涨补仓等利好推动，国内BDO市场持续上探。而假期终端下游多退市休假，实单跟进有限，市场基本处于休市状态；而供应端随着部分前期检修装置重启产能利用率提高，但鉴于前期库存无压，供应端支撑仍存。节后归来，现货供应量依然偏紧，同时部分装置即将检修、换剂等，厂商惜售意向延续，华东地区主流商谈11900-12100元/吨承兑送到或自提，较节前重心上行。

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装置方面来看，节日期间随着部分前期检修装置如河南开祥、河南鹤煤、东源二期及美克三期等重启提负，行业产能利用率提升至73%附近。而下游行业除PBT、PTMEG开工提升外，其他行业变动不大：TPU行业开工5-6成左右；PBAT市场开工2成左右、GBL行业开工4-5成，多维持合约跟进为主，现货采购谨慎、刚需为主。

节后归来原料电石震荡上行、甲醇盘整运行，成本面支撑略增加。而BDO市场坚挺上行，利润空间有所扩大。后续来看原料端走势波动不大，BDO市场偏强震荡，预计利润水平仍存上行空间。

后市预测：

供应端支撑仍存：盘锦大连1月底存检修预期，时长暂不确定；新疆天业（600075）21万吨装置5月5日检修25天；新疆新业6万吨装置5月15日检修12-15天；陕西黑猫（601015）5月5日检修20天；国泰新华5月底至6月中旬大检20天；新疆蓝山屯河一套装置5月19日换剂7-8天。行业产能利用率存降低预期，供应端支撑偏强。

需求端：PTMEG-氨纶产业链库存压力增加，对原料价格接受能力有限。PBT行业随着前期检修装置重启，负荷提升至5成以上，合约跟进为主；聚氨酯领域PU浆料、TPU行业开工负荷5成，刚需小单跟进。PBAT行业负荷2成附近，关注新产能投产进展及老装置生产持续性，预计下游整体BDO需求量增加。

节后归来厂商持有货源有限，惜售心态下报盘偏高端，供应端支撑偏强下短期行情仍坚挺运行，中长期关注下游需求变化及新产能进入情况，故预计国内BDO市场偏强震荡，等待更多消息释放。